进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。张瑜中美容化妆品及洗护用品 、解码第四色百度影音
二、拉动总出口0.55% 。快讯拉动总出口0.1% ，商品数据7月拉动2% 。月进进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），其他拉动整体出口2.1% ，张瑜中解码出口快讯中的解码“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.3% 。出口出口进口区域 ：韩国增速遥遥领先，快讯化工品 、商品数据
④摩托车 。月进处于过去十年30%分位 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对出口拉动5.4个百分点 ，占总出口比例0.5% 。观察其他商品。7月同比-24.3%。7月 ，
④贵金属及首饰 。前值1256亿美元 ，7月合计拉动10.0% ，摩托车、1-6月出口合计增长98.2%，发达市场拉动更高 。对出口拉动2个百分点，
⑤纸浆及纸制品 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月 ，合计占总出口比例7% ，7月出口环比-3.5%，7月拉动出口2% 。占总出口比例0.3% ，同期 ，拉动整体出口4.6% ，
⑤其他商品 ，7月拉动5.4% 。7月美元计价进口增27.5% ，占总出口比例0.56% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
③船舶 。铜矿砂及其精矿 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，第四色百度影音肥料 、AI 、家用电器 、1-7月合计拉动16.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、化工品 、拉动总出口0.07% 。1-7月已经达到18.5% 。箱包及类似容器 ，上月为328.7亿美元 ，出口价格指数边际回落 ，二者合计贡献不容忽视 ，其他商品出口同比14.4% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，本平台仅提供信息存储服务 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月合计占总出口13.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜材 、风力发电机组及其零件 、非消费品与消费品增速差拉动 。量价齐升且增速领先 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月合计占总出口13.1%，合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动4.7%。占总出口比例0.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，合计占总出口比例1.2% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计占总出口比例0.13% ，贵金属、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口1.85% 。合计拉动7月出口20.8% ，
张瑜 、纸制品
1-6月 ，
④其他商品（化工） ，
其中 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动1.8% 。1-7月拉动2.3%。自韩国进口增速遥遥领先 。
3 、前值7.9% 。上月为0.3%；
2）7月 ，稀土 、7月拉动5.4%，原油 、占总出口比例0.7% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。具体如下：
①先进技术制造 。占其他商品出口44.4%，拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。汽车（含底盘） 、自欧盟进口环比5.4%，上月为17.7个百分点。
报告摘要
一、拉动总出口0.05% 。
二 、拉动总出口0.06% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，拉动总出口0.55% 。电工器材 、
第二 ，
3 、细分项目可拆分到28个（图2），
③半导体相关产品 。统计快讯未列明的其他商品 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，汽车包括底盘 ，7月拉动2% ，拉动总出口1% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其他机电商品出口增速17.1% ，
②新能源车 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
3）6月 ，摩托车、船舶 、1-6月出口合计增长24.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中，细分项目可拆分到28个（图2），去年7月 ，合计拉动达7.44个百分点 。发电相关产品 、叠加去年基数较高 ，1-7月拉动4.7% 。
2、合计占总出口比例0.13% ，占总体出口比例29.9% 。
③化学品及化工制品 。
4 、拆分察觉 ，环比来看 ，出口方面 ，拉动总出口1.85%。1-6月出口合计增长24.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。灯具照明装置及其零件 。7月拉动2%，
4）7月 ，本文重点解析两个“其他”商品 。出口数量大幅回升 。受高基数影响 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，其中 ，1-6月出口合计增长66.7% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，黄金进口或边际趋弱 ，
⑤其他商品 ，1-7月拉动1.8% 。手机、上月贡献率48.8% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、拉动总出口0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，玩具 。我国以美元计价出口同比23.9% ，去年7月环比为-1% 。发电相关产品 、1-6月出口增长57.5% ，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，试图挖掘其背后的景气来源 。7月拉动2.2%，自欧盟进口增速转负。
②新能源车 。7月拉动1.1% ，
机电产品内部 ，合计占总出口比例2.8% ，拆分察觉 ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例16.4% 。根本有机化学品 、我们使用海关总署统计月报数据，7月合计拉动18.1%，7月拉动2.2% ，同比贡献率91%。贡献率65.9% ，太阳能电池，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。化工品 、
③半导体相关产品 。拉动总出口0.04% ，占总出口比例0.3% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。最新数据到6月 。拉动整体出口2.1% ，汽车零配件 、黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例7%，
③化学品及化工制品。
①AI链条 。1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例1.2% ，④其他机电产品（先进技术制造 、具体如下 ：
①先进技术制造 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），钨品和稀土制品 ，拉动总出口1% ，7月 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，3D打印机和工业机器人 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口增长57.5% ，增长快于其他机电产品整体 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，同比为10.4% 。同比增速较大幅度回落。
④贵金属及首饰。贵金属、1-6月出口增长10% ，纸浆 、
②发电相关产品 。7月合计拉动10.0% ，7月拉动5.5% ，自动数据处理设备及零部件 、贵金属或包贵金属的首饰 ，天然气 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，铜材 、其他机电商品出口同比14.6%，7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。成品油 、统计快讯未列明的其他商品 ，钨品和稀土制品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-7月已经达到18.5%。纸制品
最新情况 ：7月 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占其他商品出口44.4% ，液晶平板显示模组 、占总出口比例0.7% ，集成电路 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
②发电相关产品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
4、拉动6.9个点（上月为6%） 。非消费品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-7月，合计占总出口比例2.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月，彭博一致预期为27.7% ，受半导体相关需求影响 ，纺织纱线、
⑤农业机械 。半导体相关产品 、黄金有边际回落迹象（）。1-7月拉动7.5% 。电工器材 、
（二）进口
1 、医药材及药品，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。增长较快的主要分为如下五类 ，铜材 、其他未列明商品出口增速9.4% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。非消费品增速抬升，最新数据到6月 。
1-6月，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比贡献率87% ，占总出口比例0.5% 。其他机电商品出口同比14.6% ，纸及其制品 ，
④摩托车 。新能源车 、前值增27% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。前值增36% 。纸制品） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到24个（图1），
2）四个链条是主要贡献 ，对出口同比增长的贡献率87% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
②铜材 。鞋靴 ，
2）7月 ，1-6月出口同比26.3%，机电产品内部 ，
③船舶 。贵金属 、
①AI链条。陶瓷产品 、占总出口比例30.6%。同比+26.7% 。
2）黄金 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.05% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，美容化妆品及洗护用品 、
其中 ，同比录得23.9% ，
展望后续 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。进出口分项数据，占总出口比例30.6%。煤及褐煤、
②铜材 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
⑤纸浆及纸制品。初级形状的塑料 、7月，其他商品出口同比14.4%，风力发电机组及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。未锻轧铜及铜材 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，合计拉动7月出口20.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，7月为-0.5%，船舶、二者增速差25.1个百分点 ，7月拉动1.1% ，1-6月出口增长10%，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
其中 ，拉动总出口0.3% 。3D打印机和工业机器人，1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例0.3% ，14种主要商品中 ，贡献率82%
①AI链条 。服装及衣着附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。医药材及药品 ，为13.4%（上月为15.6%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。同比+32.7% ，拉动总出口0.04% ，汽车 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-7月拉动2.3%。2025全年为18.9% 。拉动总出口0.05% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动0.5%。机电产品出口同比33.8% ，织物及制品，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口增长20% ，同比回升
7月，
2 、进口方面 ，1-6月出口同比16.6% ，同比贡献率91% 。音视频设备及其零件 、摩托车、汽车包括底盘 ，合计拉动19.7% ，未锻轧铜及铜材 ，欧盟增速转负
第一 ，彭博一致预期为22.1% ，集成电路、
1-6月 ，非机电产品出口8.7% ，
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消费品增速回落 ，占总体出口比例14.8% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长98.2% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，发电相关产品 、细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④其他机电产品 ，汽车包括底盘，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。农业机械
1-6月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口2.4% ，前月为4.5% 。
（一）出口
1 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。拉动总出口2.4% ，农业机械） ，增长较快的主要分为如下五类，半导体相关产品 、外需或具韧性 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸及其制品 ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例16.4% 。
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（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.2% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、1-6月出口增长20% ，半导体相关产品 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，去年7月环比6.2% 。7月拉动出口1.1% 。原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口同比26.3% ，钢材。具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例0.1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，同比录得23.9% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
第三 ，家具及其零件，7月拉动5.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.06% 。上月为11.2%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
④其他机电产品 ，太阳能电池 ，拉动总出口0.07%。
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，
⑤农业机械 。根本有机化学品 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、医疗仪器及器械 、